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中信证券发布研究报告称，维持百度集团-SW（09888）“买入”评级，2023-25年Non-GAAP净利润预测为222/256/279亿元。考虑其AI产品管线与后续复苏进度，目标价153港元。该行认为公司最为困难的时刻即将过去，进入2023年业绩有望进入逐季改善通道。而AI持续落地预计将为其打开远期空间，看好基本面复苏带来估值改善以及AI落地带来的估值弹性。
报告中称，公司4Q22整体业绩韧性依旧突出，同时随着线下经济持续恢复，在线广告与云业务复苏也超预期。该行认为，公司已进入到逐季改善通道当中，核心业务将持续改善。展望2023年，该行认为公司将在核心业务稳健增长基础上，不断拓展AI业务，加速推进语言大模型商业化。另预计2023年公司在线广告业务有望实现正增长，智能云增速也将超出行业平均水平。估值维度，公司当前股价基本反映了在线广告与云计算等部分业务价值，但三月份文心一言产品落地、五月语言模型在云平台上线等都有望带来一定估值弹性。该行继续保持对公司中长期乐观态度。
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